PORTO VELHO RO - Enquanto a bolsa de valores comemora altas históricas, milhões de negócios pelo país não conseguem pagar suas dívidas. Esse é o retrato do Brasil em 2026: dois lados da mesma moeda que dificilmente se encontram.
Dados da Serasa Experian mostram que 8,9 milhões de empresas estão inadimplentes, com dívidas vencidas que somam R$ 213 bilhões. É o maior número já registrado na série histórica.
No mesmo período, o Ibovespa subiu quase 60% em dólares, superando qualquer outro índice relevante nas Américas.
Para quem acompanha o noticiário financeiro de longe, o Brasil parece em festa. Para quem toca uma clínica, uma transportadora ou um pequeno comércio no interior, a realidade é outra: sobra aperto, falta fôlego.
Dois Brasis que não se comunicam
Esse contraste não é um acaso. Ele revela como funciona o modelo econômico brasileiro hoje:
· De um lado, grandes exportadoras, bancos e produtoras de commodities surfam no ciclo externo favorável. A alta do petróleo, impulsionada por tensões geopolíticas no Oriente Médio, atraiu capital estrangeiro e ajudou a bolsa a bater recorde.
· Do outro, pequenas e médias empresas — responsáveis por quase 30% do PIB — mal conseguem acessar o mercado de capitais. Elas não emitem debêntures nem desfrutam das mesmas condições de financiamento.
A armadilha dos juros
O grande nó está no crédito. Entre 2020 e 2021, muitos pequenos negócios tomaram empréstimos com taxas flutuantes, aproveitando a Selic perto de 2% para sobreviver à pandemia ou investir na expansão.
Agora, com a Selic em 14,5% e projeção de permanecer acima de 10% até pelo menos 2027, o custo da dívida virou um peso insustentável.
· Quase 6 mil empresas entraram em recuperação judicial — o maior número desde o início do monitoramento da consultoria RGF & Associados, em 2023.
· Gigantes conhecidas, como a operadora de saúde Kora Saúde, a Raízen e o Grupo Pão de Açúcar, também enfrentaram crises recentes. Mas o mais preocupante está fora dos holofotes: milhões de pequenos negócios simplesmente param de pagar, sem alarde, e vão fechando as portas aos poucos.
A conta pode chegar para todos
Por enquanto, o risco sistêmico parece contido. O mercado de trabalho ainda segura o consumo, evitando um colapso mais amplo.
Mas há um mecanismo silencioso de contágio:
· Empresas estressadas cortam investimentos
· Reduzem equipes
· Atrasam pagamentos a fornecedores
Essa reação em cadeia pode, com o tempo, atingir justamente os pilares que ainda sustentam o crescimento frágil do país.
As famílias também já mostram sinais de desgaste: comprometem cerca de 30% da renda com dívidas — o maior nível da última década.
Takeaway: o que esperar do Brasil pós-2026
O Brasil de 2026 cresce no papel, mas sangra por baixo. Enquanto o próximo governo não enfrentar três questões centrais, o paradoxo vai seguir como regra, não como exceção:
1. A estrutura de juros – que penaliza quem precisa de crédito para trabalhar
2. O acesso a financiamento acessível – hoje restrito a poucos
3. A desburocratização política – que emperra a vida de quem empreende de verdade
Enquanto isso, a cena se repete: bolsa em alta, economia real no vermelho. E o prejuízo maior fica com quem criou vagas, gerou renda e sustentou o país na crise — mas agora luta para não fechar as portas.